作者丨曾嘉艺
编辑丨廖影
73岁的河南前首富安康，迎来了自己的第二家上市公司。
2月18日，掌握国内四成四价流感疫苗市场的华兰疫苗成功登陆深交所。2021年胡润百富榜上，安康的上榜身家为270亿元，伴随华兰疫苗在创业板上市，安康家族的身 家又将达到一个新的高度。
截至收盘，华兰疫苗报70.3元/股，市值达到281亿元，凭借两家上市公司，安康家族的财富也达到了历史高点330亿元左右。
作为国内血液制品龙头华兰生物的掌门人，安康低调且鲜有人知，他上世纪80年代从河南新乡的防疫站起家，如今一手疫苗一 手血液制品，在这两个赛道都游刃有余。
不论是华兰生物，还是靠四价流感疫苗站起来的华兰疫苗，安康做的都是看似“无敌”且“躺赚”的生意，但血液制品这一被政策强监管起来的赛道最大的风险因素也来自政策，疫苗亦然。
看上“血液”这门生意，与安康出身防疫站的背景分不开。
1949年出生的安康，是河南新乡市人，1974年从河南师范大学生物系毕业的他，被分配到了新乡市的防疫站。经过十多年打拼，安康最终从一个小职员做到防疫站站长的位置。
从消灭天花到“灭四害”再到打疫苗，各地防疫站是我国卫生防疫工作的“排头兵”，在1964年正式入编后，也成为众人眼中的“铁饭碗”。2000年以后，全国的防疫站才陆续改为如今大名鼎鼎的疾病预防控制中心（简称“疾控中心”）。
值得一提的是，当前国内几大疫苗龙头的掌门人，都有地方防疫站的任职经历。比如智飞生物的蒋仁生曾就职广西防疫站，科兴集团的尹卫东出自唐山防疫站，国内乙肝疫苗龙头康泰生物的创始人杜伟民出自江西省卫生防疫站。
1988年，成为安康人生的重要转折点。这一年，安康被任命为兰州生物制品研究所处长，主要研究人血白蛋白。
与一般药品生产原料不同，人血白蛋白的直接来源只能靠健康人的新鲜血液。由于血液制品有着很强的特殊性和更高的安全性要求，所以从原料血浆的采集、单采血浆站的建设，到血液制品批签发制度，如今都有一套严格的监管流程。
但在30年前，我国使用的各类血液制品几乎都从国外进口，之后为防止艾滋病传入，我国禁止进口除白蛋白以外的血液制品（白蛋白热稳定性高，可通过加热使病毒的蛋白包膜和核酸变性而失去复制功能）。
将血液制品进口的大门一关，国内血液市场的需求急剧扩大，各地纷纷建立单采血站专门采集原料血浆。
与去医院进行无偿献血的全采有所区别的是，所谓“单采”，是血站把采到的血用离心机分离，只留下血浆，把红细胞回输给卖血者，采到的血浆卖给生物制品生产厂家，用以生产制造生物制品，如白蛋白、球蛋白、血小板、第八因子等。
当“有偿献血”变成一门生意后，其中不乏具有经商头脑的人冲在前面，安康就是其中之一。
1992年，抛下铁饭碗的43岁的安康选择下海一试。这一年，华兰生物在河南新乡市诞生，建立了自己的单采血浆站，并进行血液制品的加工和销售， 当时参股的还有他之前工作的兰州生物制品研究所。
三年后，华兰生物便获得了“人血白蛋白”的生产批文，之后又成为国内首家拿下GMP认证的企业。先下手为强的战略让华兰生物乘势而起，其到2004年上市时的8个产品27种规格甚至超过了老牌血液制品企业上海莱士和天坛生物。
（血液制品规格）
可以说，安康不仅窥得了生意商机，还抓住了时代政策红利。自2001年后，血液制品行业实现牌照管理制度，不仅不再批新的血液制品企业，而且要想在一个区域设立单采血浆站，除了要符合当地单采血浆站设置规划，还要经省级卫生行政部门批准。
行业门槛+政策保护让华兰生物成功“躺赢”。在2004年华兰生物上市路演结束时，作为创始人的安康都直言华兰生物成功的关键之一就是：“行业保护政策”。
因此，华兰生物的财务状况称得上十分优秀，2001年到2020年营收增长20倍，从1.24亿元增长至50.23亿元；19年时间，净利润更是直接翻了122倍，至18.44亿元。
凭借稳步增长的公司业绩，2009年安康曾以70亿元的身家登上当年胡润富豪榜，成为河南首富。
公司的控制权被安康家族牢牢控制着。截至2021年6月末，安康家族直接和间接控制华兰生物46.04%的股份；与此同时，华兰生物作为华兰疫苗的大股东，安康最终持有华兰疫苗39.8%的股份。
根据最新市值计算，安康家族的财富累积约330亿元。
自河南首富的高光时刻后，华兰疫苗的“一夜翻身”再度将安康的事业更上一层楼。
2018年，长生生物和华兰生物的四价流感疫苗获批，并且是全国仅有的两家，其余厂商均为三价疫苗。 三价和四价流感疫苗的区别，可以简单理解为包含的病毒种类的多少，四价疫苗包含了四种最常见的流感病毒，接种后能预防90%的流感。
世事难料，在两家相继获得上市批文一个月后，被称为“疫苗之王”的长生生物因“假疫苗”爆雷，最终以被罚91亿元、强制退市落幕。
长生生物意外翻车，华兰生物成为受益者之一。2018年9月6日，华兰生物的首批四价流感疫苗上市销售，当年疫苗收入同比增长181%。
这支四价流感疫苗当年就为华兰疫苗贡献了74%的营收，如今不仅占据华兰疫苗九成以上的营收，更让华兰疫苗成为国内四价流感疫苗的龙头。
2020年华兰疫苗的营收达到24亿元，净利润从2017年的-0.2亿元增长至4亿元，成为华兰生物营收的半壁江山。
实际上，华兰疫苗的成功崛起，除了抓住时代的机遇以及同行衬托外，也得益于安康之前在华兰生物的成功经验。
华兰生物的疫苗业务始于2005年，意识到主业单一和血液制品发展受限于政策等因素，2005年，安康开始推动华兰生物进入疫苗领域。2008年，华兰生物首个疫苗产品流感疫苗上市。
2009年，甲型H1N1流感在墨西哥等地爆发，让华兰生物在疫苗领域一战成名。 华兰生物是国内首家拿到生产用毒株的企业，并在第一时间内启动甲型H1N1流感疫苗研发生产。在这场争夺全球第一支甲流疫苗生产权的赛跑中，“参赛者”就只有北京科兴和华兰生物。两家企业的临床试验甚至都安排在同一天。
在疫苗以及血液制品深耕多年的安康了解，在重大疫情到来之时，哪家企业能够第一个生产出疫苗，并提供尽量多的疫苗，不仅是体现社会责任的绝佳机会，即使不赚钱，这门“赔本赚吆喝”的生意也能够打出品牌知名度。
靠着这套打法，在被证明安全可靠后，华兰生物的疫苗被推往全国接种，2009年，华兰生物484万人份流感疫苗实现销售收入7300万元，拿下国内同类产品中20％的市场份额，毛利率高达67％。
不论是血液制品还是疫苗产品，安康选择的都是高毛利、高利润的赛道，2020年华兰生物的血液制品的毛利率近60%，而疫苗产品的毛利率高达89%。
缺少一个“宗馥莉”
高利润与高风险总是相伴而生。
2011年，已成为国内血液制品龙头的华兰生物遭“突袭”，布局在贵州的6家单采血浆站被关闭5家。这5家血站的产能占据其2010年华兰生物总采浆量的半壁江山。
在血液制品行业，采浆站数量不仅决定了采浆规模，还是血制品企业的规模基础，称之为生命线也不为过。这一起“突如其来”的关停直接导致2011年华兰生物净利从6.95亿元骤减至3亿元，跌幅超四成。
在血液制品行业，政策虽然是护城河，但也是把双刃剑，疫苗行业亦如此。
作为两个赛道的龙头企业，需要面临的另一个问题是新老接替。
如今73岁的安康仍旧坚守在前台，其两个女儿早已进入两家公司担任不同职务，但与娃哈哈的接班人宗馥莉相比，安康却迟迟未将两个女儿推至聚光灯下。
（安康）
与宗馥莉年纪相仿，安康的大女儿安文琪出生于1979年，今年43岁。2009年，安文琪毕业于吉林大学生物化学与分子生物专业，为博士研究生。一毕业安文琪就进入华兰生物，历任华兰生物、华兰疫苗研发部、生产部等多个职位。
作为妹妹的安文珏，出生于1989年，毕业于西蒙弗雷泽大学统计学专业，自2015年历任华兰生物财务部经理助理、财务部经理，2020年3月担任华兰疫苗副总经理。
两个“华兰公主”都已在公司打拼多年，但迟迟未走上前台，或许源于当前这两家公司都面临着不同方面的业绩增长问题，再加上做抗癌方面的创新药和生物类似药的华兰基因未成气候。
首先，作为主营收入支柱的血液制品增速已经连续下滑多年。在2020年疫苗业务崛起之前，血液制品为其贡献的收入超过七成。
但自2017年实行两票制后，华兰生物血液制品收入增速大幅放缓。从2016年34%的收入增速跌至2019年9%增速，2020年的增速不到1%。与此同时，毛利率也由2016年的61.16%降至2020年的57.12%。
面对增长乏力的血液制品板块，四价流感疫苗是华兰疫苗当之无愧的业绩黑马，但随着进入的竞争者越来越多，华兰疫苗也面临诸多挑战。
疫苗是典型的技术及研发驱动型行业，虽然华兰疫苗的研发费用从2018年的5297万元增长至2020年的1.11亿元，但是研发费用占整体营收的比例却在下滑，同期从6.6%减少至4.57%。
更重要的是从专利来看，华兰疫苗也还未“断奶”。
在华兰疫苗所拥有的9个专利中，七个专利来自华兰生物及旗下的华兰基因，其中无偿转让给华兰疫苗的6项专利申请中，3项专利被驳回，华兰疫苗对此放弃继续申请。
这三项被驳回的申请中正好都是华兰疫苗旗下的产品管线，包括已上市的乙肝疫苗、百白破疫苗、组分百白破+Hib四联苗（储备疫苗）等。
目前华兰疫苗手握六款上市产品，但当家门面还是占九成营收的流感疫苗，而从专利研发上来看，虽然华兰疫苗表示放弃的专利申请不会对相关疫苗产品的销售产生影响，从另一个角度却是证明其研发能力的衡量维度之一。
从血液制品到疫苗，安康都在不断加固“华兰系”的护城河，这背后自然少不了资本的助力。2020年，高瓴和晨壹投资分别以12.42亿元和8.28亿元拿下华兰疫苗9%和6%的股份。
其中，晨壹投资便是“并购女王”刘晓丹离开华泰联合后与红杉共同成立的投资机构。如今刘晓丹也凭借华兰疫苗的成功上市收获了自立门户后的第一个IPO，并且赚得盆满钵满，其持股市值约15亿元。
（刘晓丹）
有了资本的保驾护航，更能彰显安康雄心的还要数其开始进军抗癌药的研发领域。2021年，安康曾表示：“未来三年华兰生物将逐步完成华兰疫苗板块和华兰基因板块的上市，最终实现由1家上市公司发展成为3家上市公司的格局。”
如今，华兰生物包括血液制品业务、 疫苗制品、创新药和生物类似药研发三类业务。自2013年开始，华兰生物成立华兰基因，专攻基因重组和生物创新药的研发。曾先后委托勃林格殷格翰（BI）开发贝伐单抗、曲妥珠单抗、利妥昔单抗、阿达木单抗等生物类似药。
（通过鸡胚培养流感疫苗，已经成为世界公认的最成熟、最安全的途径。）
不过当前生物药还未给华兰生物贡献任何收入。伴随华兰疫苗的成功上市，安康还在不断加大“华兰系”的这个蛋糕，似乎没有“退休”的迹象。与娃哈哈正式交棒宗馥莉相比，华兰生物的宗馥莉还未站出来。
《基业长青》的作者吉姆·柯林斯曾谈到：我们在审视高瞻远瞩的公司历史时发现，它们之所以能够做出若干最好的决策，不是起因于详细的战略规划，而是依靠实验、反复尝试、机会主义，或者确切地说，是靠时运而得。事后看来好像绝佳的策略，经常是机会主义式的试验和“人为的意外”的附带结果。
对于“华兰系”的继承人来说，今时不同往日，父亲安康已在血液制品和流感疫苗领域大放异彩，他们需要在创新药或其他新赛道证明自己。
本文来自微信公众号“市界”（ID：ishijie2018），作者：有趣有料有价值，36氪经授权发布。
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