市场需求旺盛、价格持续走高、资金深度布局，半导体行业近期在多重利好推动下表现抢眼。有行业人士指出，由于下游行业需求猛增，叠加疫情带来的缺货等问题，导致半导体产业链供需平衡被打破，价格持续上升。在政策红利和高景气的双重作用下，我国半导体行业有望迎来高质量发展。同时在下游需求旺盛的背景下，半导体板块或将持续受到资金追捧，建议投资者重点关注半导体设备、半导体材料等领域。
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/ 半导体设备 /
订单饱满，产能供不应求
受益于5G、AI、IoT产业驱动，全球、中国半导体销售明显好转，国内外主流晶圆厂资本支出及北美半导体设备制造商销售情况也均已出现不同程度复苏。半导体设备行业为晶圆制造和封装测试行业的上游，技术壁垒后，价值量高，半导体设备投资往往占到总投资的75%-80%，受益于下游行业的发展。
行业人士指出，中美脱钩以后，美国封锁中国半导体产业，打造国内半导体全产业链至关重要，近年来半导体制造设备销售额强劲增长，半导体产业链有望向中国转移，2020年中国大陆首次成为全球最大的半导体设备市场。随着景气度的明显回升，半导体设备将是未来半导体板块中最重要的投资主线之一。
设备厂商普遍反馈订单饱满，产能供不应求，国产化率持续提升。国金证券分析师赵晋指出，在我国集成电路制造业中，目前半导体设备的自给率不到20%。其中门槛较低的后端封装测试设备占比较大，晶圆加工中的设备自给率甚至不到10%。因此，半导体设备替代进口设备具有巨大的空间。对于中游半导体制造企业来说，设备国产化从而降低投资和维护成本，也是未来自身发展的重要目标。
全球半导体设备景气上行，中国大陆持续扩产是重要驱动因素。华泰证券指出，2019年四季度-2020年二季度，中国大陆半导体设备销售额同比增长60%、48%、37%，远高于全球19%、13%、26%的同比增速。考虑芯片自主可控需求提升及技术进步、中芯国际登陆科创板、中芯南方获大基金增资等因素，国内扩产进程有望进一步加快，推动设备需求上行。
国海证券分析师吴吉森也表示，全球半导体行业景气度仍在持续上行，受益于芯片供不应求，全球各地晶圆厂产能正在加速扩充。晶圆产线建设周期较长且成本高昂，其中约80%的成本将用于购置设备，因此半导体设备支出对于行业景气走势的判断具备先导性。SEMI 最新数据显示，2021年一季度全球半导体设备市场达235.7亿美元，同比增长51%，其中我国大陆市场达59.6亿美元，同比增长70%，约占全球四分之一。
全球半导体设备行业自2019年半年开始进入新一轮向上周期，芯片产能短缺叠加国产化率提升，拉动大量半导体设备需求。设备公司在收入增长的同时，利润弹性也逐步释放。赵晋建议投资者重点关注产品线最全的北方华创、技术进展较快的中微公司、后道测试机龙头华峰测控，同时关注在半导体量测设备中不断突破的精测电子以及清洗设备公司至纯科技。
潜力股精选
北方华创(002371)部分领域打破垄断
公司是我国的半导体设备龙头企业，现有产品涉及ICP刻蚀、PVD设备、氧化扩散设备、清洗设备等。东兴证券指出，公司具备打破垄断格局的基本条件。首先，追赶式研发可以规避技术路线判断失误的风险，提高研发成功率，其次，我国工程师红利可为公司带来与国外厂商竞争的成本优势，这两项因素有利于公司实现快速低成本的技术突破;最后，国内大客户对于国产设备厂商的支持是空前的。公司利用股权激励稳固人才基础，通过定增扩大资金来源，依靠客户在产品验证和故障处理方面的支持积累成熟经验，成功在部分领域打破国外垄断，并有望提升市场份额。因此，我们十分看好公司在半导体设备领域的发展潜力。
中微公司(688012)
公司主营业务为刻蚀和MOCVD两种设备，其中受益于半导体设备市场发展及公司产品竞争优势，公司2021年一季度刻蚀设备收入为3.48亿元，同比增长约63.75%;公司2021年一季度MOCVD设备收入为1.33亿元，同比增长76.85%。广发证券指出，展望未来，公司有望持续受益产业转移及上下游发展机遇。公司主营业务为刻蚀设备和MOCVD设备，下游为集成电路与LED领域，未来有望持续受益中国大陆晶圆厂建厂浪潮与LED产业东移带来的机遇，目前公司设备产品研发进展与客户验证情况良好，未来有望迎来营收与利润的进一步成长。
华峰测控(688200)
公司始终专注于半导体自动化测试系统领域，测试系统累计装机量超过3500台，成为国内最大的半导体测试系统本土供应商。公司受益于较高行业景气度下客户的积极扩产，以及以第三代化合物半导体为代表的功率类市场的强劲增长。国金证券指出，公司在第三代化合物半导体尤其是GaN布局较早。根据投资者互动平台信息，台积电2020年10 月首次直接采购 GaN 测试设备，此前多次通过供应链客户采购GaN测试设备。随着快充，GaN射频、GaN及SiC电力电子等化合物半导体加速渗透，测试需求增长，公司具备较强增长潜力。此外，长期来看，SoC芯片测试系统市场是模拟类的10倍，本土自给仍较为空白。2020年下半年进入正式市场销售阶段。与传统的8200系列相比，其单价更高，市场空间更大，有望为公司打开长期成长空间。
至纯科技(603690)
公司把握资本开支扩张及国产化大潮，战略聚焦清洗设备及晶圆再生事业部(BU1)，单片清洗设备将进入批量交付，率先进军国内晶圆再生市场，BU1将持续放量增长。国泰君安证券指出，公司研发支出大幅增长，而高纯工艺事业部及波汇研发支出增加不多，增量投入主要投向清洗设备。公司槽式设备自2019年批量出货以来，已获得中芯等一线厂商重复订单，单片设备2020年也获得3.7亿批量订单，预计上半年将批量出货。公司借助清洗设备优势，卡位晶圆再生蓝海市场。现阶段国内晶圆再生产能不足，公司借助清洗设备及系统集成优势，率先投产，随国内晶圆产能持续扩大，公司后续将继续增加产能。
中芯国际(688981)
公司持续推动成熟制程扩产计划，计划2021年成熟制程12寸产线扩产1万片，8寸产线扩产不少于4.5万片，同时拟与深圳政府以合资方式新建28nm及以上的12寸产线，计划月产能4万片，预计将于2022年开始生产。短期来看，公司将持续受益于半导体产能紧张趋势，业绩确定性较强;中长期来看，电源管理、射频、图像信号处理等下游需求强劲，公司加码成熟制程，有望借行业高景气度东风 ， 引 领 国 产 化 浪 潮 快 速 崛起。国海证券指出，晶圆制造是中国半导体产业链实现自主可控的关键所在，公司作为中国大陆晶圆代工龙头，制程工艺节点完善，技术先进，有望充分受益本轮景气周期及上下游大发展趋势，持续增厚业绩。
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/ 半导体材料 /
大基金重点领投领域之一
半导体材料行业位于半导体产业链上游，是半导体产业链中细分领域最多的环节，细分子行业多达上百个。按大类划分，半导体材料主要包括晶圆制造材料和半导体封装材料。在国家鼓励半导体材料国产化的政策影响下，本土半导体材料厂商不断提升半导体产品的技术水平和研发水平，逐步推进半导体材料国产化进程，半导体材料市场持续增长。除行业自身需求增长外，政策和资金的支持也是半导体材料产业快速发展有力保障。2020年8月4日，国务院印发了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，新增“制程小于28nm集成电路企业，经营期在15年以上，第一年至第十年免征企业所得税等”。此外，就大基金二期来看，半导体材料产业将是其重点投资的领域之一。
半导体材料领域技术壁垒高，各细分产品主要份额被美国、日本、欧洲、韩国和中国台湾的少数企业所垄断，行业呈现明显的寡头垄断格局。与海外国际巨头相比，中国大陆在半中导体领域起步较晚，大部分产品自给率较低，主要依赖进口。在中美贸易摩擦常态化、长期化的大背景下，半导体关键原材料供应关乎集成电路产业安全。有业内人士指出，硅片全球市场前六大公司的市场份额达90%以上，光刻胶全球市场前五大公司的市场份额达80%以上，高纯试剂全球市场前六大公司的市场份额达80%以上。国内大部分产品自给率较低，基本不足30%，并且大部分是技术壁垒较低的封装材料，在晶圆制造材料方面国产化比例更低，主要依赖于进口。另外，国内半导体材料企业集中于6英寸以下生产线，目前有少数厂商开始打入国内8英寸、12英寸生产线。
在集成电路领域加速发展、行业技术升级和国家产业政策扶持等多重利好加持下，国内半导体材料企业有望迎来黄金发展期。方正证券指出，半导体材料国产化进程将进一步加速，国内半导体材料企业有望受益。考虑到半导体材料战略地位日益显著，建议投资者关注光刻胶相关的晶瑞股份、强力新材、南大光电等;半导体化学品综合服务商雅克科技;湿电子化学品相关的江化微、巨化股份、昊华科技、晶瑞股份、兴发集团等;特种气体相关的昊华科技、巨化股份、华特气体等;大硅片相关的上海新阳等;CMP抛光垫领域的鼎龙股份等。
潜力股精选
南大光电(300346)产品取得认证突破
公司之前公告，控股子公司宁波南大光电自主研发的ArF光刻胶继2020年12月在一家存储芯片制造企业的50nm闪存平台上通过认证后，近日又在逻辑芯片制造企业55nm技术节点的产品上取得了认证突破，表明公司光刻胶产品已具备55nm平台后段金属布线层的工艺要求。国联证券指出，公司近日又再次获得逻辑电路平台认证，成为国内通过产品验证的第一只国产ArF光刻胶，打破了国内先进光刻胶受制于人的局面。公司目前已完成两条光刻胶生产线的建设，预计未来光刻胶年产能达25吨。整体来看，国内光刻胶需求量远大于国产产量且差额连年增长，尤其在ArF、高端KrF等半导体光刻胶方面需求迫切。
晶瑞股份(300655)
公司半导体级高纯硫酸产品金属杂质含量低于10ppt，已达到SEMI G5水平，产品品质跻身全球同行业第一梯队。在公司层面，该项目拓展了公司半导体级电子材料产业链，提升公司技术优势和核心竞争力。光大证券指出，公司2021年购入的ArF光刻机现处于设备调试阶段，将用于研发90-28 nm先进制程的ArF光刻胶，有望突破高端半导体光刻胶的技术壁垒。新能源锂电材料方面，公司研发的CMCLi粘结剂生产线于2020年顺利落成，实现千吨级规模量产，打破了国外企业对于高端锂电粘结剂的技术垄断。“半导体+新能源”双领域新产品的持续开发和下游客户认证的顺利推进，公司拥有广阔的成长空间。
江化微(603078)
公司通过有意识地减少低毛利率光伏领域产品销售，实现资源向半导体、面板客户倾斜，半导体、面板领域销售收入规模同比分别增长24%、25%。申万宏源证券指出，公司IPO募投项目江阴二期3.5万吨产能正式投产，有望给公司今年业绩增长带来充足动能。镇江一期5.8万吨、四川6万吨新产能均有望在今年6月建成完工。截至2020年四季度末，公司在建工程7.42亿元，同比增加4.25亿元，环比三季度季度末增加2.43亿元。随着全球半导体、面板等产能持续向我国转移，叠加贸易环境不确定性刺激国产化进程的加快，公司三大基地新产能集中释放，发展有望步入快车道。
鼎龙股份(300054)
公司是国内抛光垫产品和技术布局最完善的供应商，已通过28nm产品全制程验证并获得订单。目前公司CMP抛光垫已全面进入国内主流晶圆厂的供应链体系，产品型号覆盖率接近100%。东方证券指出，受益于公司技术、市场布局等优势，2021年抛光垫产品在多个客户开始稳步放量，市场份额不断扩大。旗下鼎汇微电子CMP抛光垫业务一季度实现营收相当于2020年全年公司抛光垫业务收入的50%以上，同时实现净利润0.1亿元，首次扭亏为盈。预计随着已有客户成熟产品的放量、新制程验证通过带来的增量以及新增客户带来的增量，未来公司CMP抛光垫销售收入将持续快速增长。
捷捷微电(300623)
公司紧紧抓住功率半导体器件进口替代契机和产品结构升级与客户需求增长，一季度业绩出现快速增长态势。随着行业高景气和新产品继续放量2021年公司业绩将继续增长。新时代证券指出，公司继续积极投入研发，公司已经建立丰富产品矩阵，在晶闸管、VD MOS、TRENCH MOS、 TVS、 ESD、FRD等高速成长的基础上，并针对SGT MOS、SJ OS、先进整流器、先进TVS等持续推进与研发，同时不断拓宽客户结构。公司中高端MOS领域已有突破，今年有望实现中高端产品放量。公司丰富的产品矩阵将持续给公司带来增量，中高端产品发力有望带动业绩持续高增，看好公司长期成长动力。(本报记者 林珂)
