商业租赁收入下降68.9% 上海机场二季度小幅减亏

来源:金融投资报时间:2021-09-03 11:28:41

上海机场(600009)上海机场上半年营业收入18.0亿,同比降27%,归母净利-7.41亿。2Q营业收入9.35亿,同比升12.1%,归母净利-3.07亿,环比减亏。

上半年国内线客流同比增长118%至1749万人次,相比2019年仅下降7%,其中2Q客流同比增179%至1112万人次,相比201年上升17.0%,国内航线的发力带动公司单季度营收提升12.1%。细分来看,上半年航空性收入因业务量及结构变化同比明显上升,但由于国际线客流仍然低迷及新免税合约生效,免税收入2.21亿(-5.29亿),非航收入同比仍明显下降,其中商业租赁收入下降68.9%。

机场成本相对稳定,经租进表导致成本费用核算口径发生一定改变,成本有所降低,费用有所提高,但营业总成本基本稳定,为32.95,同比微升1.26亿。由于航班量恢复,公司投资收益恢复至4.27亿(+2.41亿),整体来看业绩基本符合预期。

机场投资更宜着眼长期,其国际客流流量垄断地位并未改变,未来疫情消退机场免税再度启动招标之时,如当前运营方提供的租金水平过低,则机场方拥有选择权,议价能力有望全面提升,持续提升收入利润预期。考虑到国门放开时点难以预测,增发落地时点尚不明确,因此暂不修改盈利预测,维持“买入”评级。

责任编辑:FD31
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