物联网终端场景呈现数量多、分布广、终端大小不一、功能复杂多样的 特点。在5G技术加持下，物联网板块延续高增长态势，蜂窝物联连接数高增长，模组龙头移远等领先受益。光大证券分析师刘凯指出，今年以来，芯片紧缺问题已逐步缓解，物联网模组企业毛利率已逐步回升，产能进一步释放，业绩保持快速增长，建议关注移远通信、移为通信、美格智能等。传感器国产化率持续提升，车载应用打开成长空间，关注四方光电、汉威科技等。
移远通信(603236)
公司是全球物联网模组龙头，参考行业数据和公司数据，我们框算2021年公司出货量、收入份额全球分别41%、34%，位列第一。制式升级叠加场景持续拓展深化，行业增长预期持续乐观，公司在研发、生产、销售、供应链管理方面具有优势，有望充分受益。在保持现有模组业务高速发展的同时，公司积极进行产业链软硬件能力延伸布局，天线产品、物联网云平台、ODM业务、智慧城市数字集成化业务等新业务布局初见成效，有望为公司打开新的发展空间。浙商证券指出，2021年公司境外收入49.70亿元同比增长113%，占比44.13%，对比海外和国内市场容量，海外市场市占率仍具备提升空间。2022年上半年公司境外收入34.88亿元同比增长110%，占比提至52.15%。此外，车载领域是模组行业当前规模大、成长性高、行业壁垒大的细分赛道，公司车载领域呈现强劲发展势头，与全球超过35家主机厂、60多家主流Tier1厂商形成合作，得到广泛认可，有望充分受益汽车智能化进程。
移为通信(300590)
公司是业界领先的无线物联网设备和解决方案提供商。公司属于物联网中的无线M2M行业，M2M终端设备可以应用于车辆管理、移动物品管理、个人追踪通讯三大领域。中邮证券指出，公司二季度单季实现营业收入2.77亿元，同比增长12.63%，实现归母净利润6609.91万元，同比增长38.52%，创公司单季盈利历史新高。公司二季度毛利率为33.18%，净利率为23.88%，环比分别提高2.51%、14.85%，相比于今年一季度均有显著改善，预计三、四季度也将呈现逐季向好趋势。根据公司半年报披露情况，截至二季度末，公司在手订单约5.8亿元，订单在持续滚动获取且产品交货周期短、变现能力较强;公司合同负债1.3亿元，相比于一季度末略有减少，存货金额为7.02亿元，比一季度继续增长6.36%，其中约1亿元为产成品，5.56亿元为原材料，备货规模创历史新高。在下游需求旺盛的情况下公司已做到了充分的储备保障交付能力，全年业绩可期。
美格智能(002881)
公司2022年上半年实现收入11.24亿元，同比增长60.34%;实现归母净利润0.86亿元，同比提升81.34%。公司在产品研发、运营交付均受到疫情影响以及汇率波动带来毛利率压力的背景下业绩持续创新高，彰显强劲实力。开源证券指出，公司的物联网泛链接领域保持稳健增长，海外优质客户不断增多;面向海外运营商的5GFWA产品出货量大幅提升;同时应用于智能座舱领域的5G智能模组产品出货量和收入均较2021年上半年实现数倍增长。公司多年来深耕模组技术方向，积累了无线通信、安卓系统底层优化、高性能低功耗计算、中间件、多屏幕、多摄像头产品开发等技术经验。未来有望继续在FWA、新零售、PDA等下游实现业务快速拓展;在智能汽车领域，公司第一代5G智能模组已经在客户多个主流车型规模化量产，第二代 5G 智能模组在 5G、Wifi、多摄像头、多屏互动等方面性能显著提升并在客户中高端车型实现量产。此外公司进一步布局更先进的下一代产品，有望持续扩大客户范围和业务体量。
四方光电(688665)
公司上半年业绩小幅下滑，预计伴随疫情影响消退，供需边际有望迎来改善。公司车载传感器业务表现亮眼，舒适系统传感器已进入量产期并持续获得新项目定点。安信证券指出，公司2022年上半年车载传感器销售收入同比增长179.85%，截至报告披露日公司汽车舒适系统传感器定点数量累计约1600万个。根据公告，公司最新收到国内2家新能源主机厂3个项目定点通知书，提供车规级空气品质传感器，合计金额约1.86亿元。随着车载项目定点的持续增加以及逐步转化落地，未来有望贡献稳定业绩增量。随着国外疫情影响减弱，公司持续推进海外市场，在提升欧亚地区市场份额的同时，进一步拓展一带一路沿线以及北美市场，加强车载传感器、超声波燃气表、高温气体传感器等外贸业务的开拓。此外，上半年公司加大工业过程领域气体分析仪的开拓力度，以烟气分析仪、过程气体分析仪为主的气体分析仪实现营收同比增长50.84%。在双碳、国六等政策背景的推动下，气体监测需求逐步释放，将带动公司产品销量持续增长。
关键词： 物联网应用 移远通信 移为通信 美格智能物联网泛链接领域 四方光电
