(来源：招股说明书)
因此，可以看出，POCT诊断在专业性方面不如专业实验室诊断，更适用于临床以外的多种采样现场。
目前，体外诊断行业市场份额最大的是免疫诊断领域，而在免疫诊断领域，化学发光技术是引领免疫诊断市场快速增长的主要动力。其中，磁微粒化学发光技术，是目前免疫诊断的国际主流先进技术。
同行业新产业、安图生物在化学发光技术领域取得了不错的成绩。2019年上半年，热景生物的化学发光技术形成收入0.24亿(后续年报未再披露)，在国内诊断市场，尚未占据一席之地。
综合来看，热景生物主打的上转发光技术，无论是自主研发能力还是技术先进性上，并非处在行业前沿。
不过，热景生物更擅于在专利技术的基础上，进行成果转化和产业化。
热景生物的四项核心技术包括：上转发光技术、糖捕获技术、磁微粒化学发光技术、基因重组及单克隆抗体技术。其中，除了糖捕获技术初步实现产业化外，其余技术均已实现产业化。
三、与行业龙头尚有较大差距
虽然，热景生物一季度业绩亮眼，但是，在体外诊断行业中，无论是在营收规模，还是研发投入上，热景生物都还是个小弟角色。
同样以免疫诊断业务为主，2020年以前，热景生物和安图生物、新产业相比，营收规模远不是一个量级。
1、毛利率处于中游水平
不过，2021年一季度，由于国外疫情的发展，热景生物外贸订单激增，营收达到12.28亿，超过安图生物的8.17亿和新产业的5.32亿。
客观来说，疫情带动了热景生物营收的高速增长，它的同行也都是疫情受益股。不过，业绩能否持续增长，更多取决于新冠检测试剂之外其他业务的后劲。
高毛利率是体外诊断行业的另一特点。新产业的毛利率在同行业中算是最高，安图生物的毛利率略低，主要由于高额的研发投入。2020年安图生物毛利率下滑，主要是试剂类产品的毛利率下降了6.38个百分点。
热景生物毛利率处于中游水平，2020年毛利率较去年下降了10个百分点，主要是因为新冠抗原快速检测试剂销售额较高，但毛利率较低，拉低了整体毛利率。
与药品行业相比，体外诊断行业产品，具有研发周期短的特点。因此，上市公司需要不断加大研发投入，提高自主研发能力。
2、研发投入还需加大
安图生物作为行业龙头，研发投入金额是体外诊断行业中最高的，并拥有技术先进的自动化流水线业务。
新产业的研发投入低于安图生物，但其化学发光技术在国内也拥有一席之地。
2016-2021年第一季度，热景生物的研发投入为0.13亿、0.16亿、0.18亿、0.29亿、0.48亿、0.18亿，远低于同行业龙头企业。
研发投入绝对值低，和公司营收规模小直接相关。
从相对值来看，热景生物的研发投入是与自身营收规模相匹配的，与安图生物相当。2020年一季报，热景生物研发投入比例为1.44%，远低于同期水平，和营收激增造成分母过大有关。
以前受限收入规模没有资本搞研发，现在一下子挣出这么多钱，热景生物会怎么花呢?
另外，在封闭式检测系统下，公司会先向客户免费投放诊断仪器，后续通过销售配套使用的诊断试剂，来收回利润。
所以，只有安装了仪器，才会有后续配套试剂的销售。因此，封闭式系统下，装机量决定了企业日后的发展潜力。
截至2019年上半年，热景生物投放于终端仪器的数量为3,581台，此后年报未再披露该数据。同行业，新产业2020年的终端装机量超过16,000台，热景生物与之差距较大。
四、先款后货，应收小且现金流不错
由于体外诊断行业公司，基本都专注研发和生产。因此，热景生物的销售模式以经销为主，直销为辅。
同时，热景生物的试剂与仪器销售主要采用“先款后货”的结算模式，而且，经销商最终对应的客户以医院、卫生所为主。
因此，热景生物账上应收账款金额不大，收回风险低。同时，还会因预收货款，产生部分合同负债。
2020年，热景生物拥有12.28亿营收，同时，应收账款(包括应收票据)为0.58亿，仅占营收的4.72%。
同样，如此的结算模式，会使热景生物有着不错的收现比、净现比。由于货款大部分是预收账款，热景生物的收现比常年大于1。
净利润的现金转化能力也较强，其中，2017年、2019年净现比波动的主要原因是应收账款、存货的增加，占用了现金流。2020年，热景生物净现比为1.48。
受益于2020年第四季度国外疫情局势，2020年，热景生物的存货周转天数由307天下降至182天，减少了四个月的存货周转时间。
同时，2020年应收账款周转天数的下降、应付账款周转天数的上升，均为热景生物现金流的周转，争取了一定的时间。
五、为避免影响套现，私募基金减持选择“不要脸”
随着热景生物股价的持续上涨，解禁期满的股东纷纷减持套现。
而且，减持的意向日趋强烈!
其中，也有股东因减持太嗨，而收到了上交所的监管函。
深圳市达晨创泰股权投资企业(有限合伙)(简称“达晨创泰”)、深圳市达晨创恒股权投资企业(有限合伙)(简称“达晨创恒”)、深圳市达晨创瑞股权投资企业(有限合伙)(简称“达晨创瑞”)，这三家私募基金，在2014年便成为了热景生物的股东，并构成一致行动人。
然而，达晨创泰、达晨创恒、达晨创瑞在解禁期满后，自2020年11月至2021年4月，合计减持594.22万股，共套现3.1亿。这三家私募基金对热景生物的持股比例由12.35%下降至2.79%，不再是持股5%以上的股东。
而且，这三家私募基金在减持过程中，因违反减持规则，直至减持完成后才披露，收到了上交所的监管函。
从整个减持过程来看，这些基金更像是故意违规，因为违规的代价不过是监管，而如实及时的披露，可能会造成股价下跌，影响套现金额。
